淡季不淡铅价上涨头部企业看好后市

转自：证券日报网

本报记者肖伟

东方财富Choice终端显示，截至6月30日，上海期货交易所挂牌交易的沪铅2409期货合约（代码：pb2409）已连续4个月上涨，今年累计上涨幅度为22.34%。以往上半年是铅消费淡季，如今反而出现淡季不淡的格局。业内人士表示，铅精矿供应紧张，再生铅产能开工率低，海外需求旺盛，预计在下半年常规旺季到来时，铅价有望进一步上涨。

铅主要用于铅酸蓄电池，在汽车、摩托车、电动车、不间断电源等产品中使用较多。财信期货研究服务中心负责人苏斌向记者分析道：“铅消费旺季集中在下半年，特别是第三季度是动力型蓄电池的消费旺季，第四季度则是起停型铅酸蓄电池的销售旺季。今年铅价表现淡季不淡，主要是受供求关系影响。全球铅精矿产量下降，国内再生铅资源减少，冶炼厂开工意愿不强，加之海外对铅酸蓄电池有旺盛需求，共同推升铅价上行。预计下半年旺季到来时，铅价还有上涨表现。”

株冶集团拥有年产10万吨铅冶炼产能，是一家集铅锌等有色金属的采选、冶炼、销售为一体的综合性公司。株冶集团董秘兼财务总监陈湘军认为：“从供给端来看，上游铅精矿和废电瓶供应紧张，中间再生铅炼厂还受环保、亏损等原因减产或停产，导致精炼铅产量下滑。从需求端来看，下游需求淡季不淡，致铅市供求基本面利多铅价上涨。从宏观层面来看，主要经济体降息预期，以及中国货币宽松格局，多个金属品种偏强共振。从资金面来看，沪铅期货一季末开始上涨至今，入场资金增加了一倍多。在上述因素配合下，我们预判铅具备价格稳健的基本面。当前，我们正在做好铅矿开采、电铅冶炼、节能降耗等工作。”

豫光金铅主产铅、铜、金、银等金属，其中2023年铅产量同比2022年增长17.84%，创出该公司历史新高。该公司董秘办工作人员在接受记者电话采访时表示：“铅价上涨并非资金炒作，而是下游有实实在在的需求，出口商拿货意愿强烈，我们很少有库存剩下，淡季不淡铅价上涨头部企业看好后市基本满产满销。特别是东南亚、南亚等地区对铅酸蓄电池的需求有明显增长。上述地区的电网稳定性较差，供电波动性强，经济性较好、安全性较高、可方便获取的铅酸蓄电池是其理想选择。由于大量精铅和铅酸蓄电池出口，直接导致国内再生铅生产厂家所需的原料明显减少，因而再生铅产能开工率明显下降，这也进一步减少了国内铅供给，有助于推升铅价。”

湖南白银拥有上游采选、中游综合回收、下游精深加工的有色产业链，该公司2023年电铅产量超过6.8万吨。在谈到铅市场供求情况时，该公司董秘袁志勇介绍国内铅锭新标准带来的影响：“由于铅锭国家标准正处在新老更替之际，对可交割铅锭的要求有明显提升，采取火法冶炼的部分再生铅小厂因技术不达标而开工意愿不足，一定程度上减少了铅供应规模。头部炼铅企业拥有上游矿山和中游综合回收能力，得益于原料自给和先进工艺，能较好满足可交割铅锭的各项要求，有望在本轮铅价景气周期中获得更大收益。”

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