新能源先驱成先烈(新能源先驱成先烈)

小改款的沃尔沃XC90刚刚上市，就直接优惠13万，让不少持币观望的消费者跃跃欲试。

作为沃尔沃品牌的旗舰SUV，这样的做法，也使得其很难和BBA的竞品同台竞技，只靠着不断改款和降价来拉动销量，着实令人唏嘘。

那么，为何沃尔沃XC90成为了“打骨折”的降价代表？其缘由究竟何在？

打造安全环保理念，用低排量错位竞争

说起沃尔沃，很多人第一时间肯定会想到其出色的安全性，这也是沃尔沃一贯的主打卖点，作为当家旗舰的XC90自然也不可或缺。

除了出色的安全性和配置，很多购买沃尔沃XC90的车主也是看重了其在环保 健康 方面的表现，无异味的内饰、北欧的简约风格也已经成为了沃尔沃XC90有别与竞品的标签所在。

既然沃尔沃XC90如此出色，那为何销量还是不温不火呢？

首当其冲便跟其使用2.0T发动机来拉低准入门槛不无关系。

沃尔沃XC90在最初上市时便搭载了排量更低的2.0T发动机，也开创了先河。

这一方面是当时沃尔沃集团确实没有大排量发动机可以使用，另外一方面也是为了用2.0T和竞品错位竞争。

但对于这个价位的受众来说，花高价买低配的做法，真的非常跌份。

因此，沃尔沃XC90市场表现尴尬自然也就不难理解。

平行进口恶性竞争，疯狂官降直打骨折

此外，当年沃尔沃XC90也可以通过平行进口的渠道购买。

这使得经销商方面的压力非常巨大，双方通过你来我往的价格战恶性竞争，企图用低价占领市场。

如今，平行进口确实已经不复存在，但中规经销商方面，XC90 7座版也已经降到了50万以内。

可谓是两败俱伤！

在搭载2.0T发动机和恶性竞争后，现如今沃尔沃XC90已经难以和X5等竞品相提并论。

只能在50万左右的区间销售，改款车型一上市就打骨折的做法，正是这一恶果的体现。

除了本身品牌一直被消耗外，较高的后期维修保养、逐渐增多的质量投诉等，也都让沃尔沃XC90显得尤为乏力。

销量表现不温不火，对手却已渐行渐远

从今年4月的销量来看，沃尔沃XC90仅有1810台。

虽然环比增长高达54%，背后，其实都是靠着大幅度的优惠降价进行维持。

在市场习惯了大优惠低价的沃尔沃后，如果后续沃尔沃XC90回归此前的高价，那销量必然会受到影响。

值得注意的是，4月份宝马X5和奔驰GLE的销量都在4千以上且非常稳定。

可以说沃尔沃XC90已经和竞品越走越远，保不齐哪天降到40万以内，可能都不会太意外。

降维打击固然容易，但对于沃尔沃这样的豪华品牌来说，牺牲品牌来换取销量到底值不值？还是有待商榷。

结束语： 对于沃尔沃来说，纯电动车的兴起或许会成为其发展契机，但现款XC90没有大排量发动机支撑的困局却早已注定。疯狂降价的背后，既有本身恶性竞争留下的问题，也跟沃尔沃品牌和产品的不足息息相关。

多家评级机构上调评级 小鹏汽车软件业务快速成长

纯电动汽车好牌子：比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、广汽新能源、欧拉。

一、比亚迪

众所周知，比亚迪汽车作为纯电动汽车的引领者之一，在纯电动汽车领域可以说是中国最好的牌子了，在全球知名度也很高，今年还推出了安全级别更高的全新刀片电池，其代表产品有汉EV、唐EV、宋Pro EV、秦EV等。

二、蔚来汽车

蔚来汽车成立于2014年11月，中国总部坐落合肥，是由易车网李斌、京东刘强东、汽车之家李想、腾讯、高瓴资本等顶尖的互联网企业与企业家联合发起创立，是国内十大电动汽车品牌之一，在全球也披有影响力。公司目前的代表产品有ES8、ES6、EC6三款量产纯电动车型。

三、小鹏汽车

小鹏汽车于2014年由何小鹏、夏珩、何涛等三位联合创始人共同创立，总部位于广州。经过这6年多的努力奋斗，小鹏汽车已经成为了中国乃至全球较有影响力的纯电动汽车牌子，公司于2020年8月27日正式登陆纽交所。现在公司推出了G3纯电动SUV和P7纯电动轿车两款车型，P7的最高续航里程达到了706公里，是迄今为止续航最长量产在售的纯电动汽车。

四、广汽新能源

广汽新能源品牌成立于2017年7月，是广汽集团旗下的纯电动汽车牌子，品牌旗下目前共推出了埃安Aion S、埃安Aion V、埃安Aion LX三款车型，其中埃安Aion LX续航里程达到了行业领先的650公里，旗下的纯电动车型销量也相当不错。

五、欧拉

欧拉这个牌子创立于2018年，是长城汽车旗下的纯电动汽车品牌，欧拉融入了开放的设计元素，欧拉将以积极友好的姿态，为新一代消费者带来一系列安全、可靠，充满驾驶乐趣的纯电动汽车。成立两年多时间来，欧拉推出了iQ、黑猫、白猫、好猫四款车型。

11月12日，小鹏汽车发布了其上市后的首份季度财报，受业绩大涨的影响，该汽车股当天大涨33.4%，以每股44.73美元的价格收盘。相较11月2日21.47美元的开盘价，该公司创造了十天市值翻一倍的奇迹。

此后，多家评级机构也纷纷上调了小鹏汽车的评级，那么此次评级上调的逻辑是什么？

基本面持续向好

数据显示，今年第三季度小鹏汽车总收入为人民币19.90亿元（2.93亿美元），同比增长342.5%，环比增长236.9%。其中，汽车销售收入为人民币18.98亿元（2.80亿美元），同比增长376.0%，环比增长250.8%。

“作为小鹏汽车上市后的首份季报，我们取得了强劲的运营与财务业绩表现，这主要得益于P7交付量的快速上升。”小鹏汽车董事长、CEO何小鹏这样评价这份抢眼的财报。

财报显示2020年第三季度总交付量达8,578台，较2019年同期的2,345台同比增长265.8%，较2020年第二季度的3,228台增长165.7%。其P7作为小鹏汽车主打的智能轿跑车型，上市后市场反馈较为良好，第3季度交付量达6,210台，而2020年第二季度的交付量为325台。

在此后的电话会议上，何小鹏也对上市公司第四季度的发展充满信心，并表示在下一季度公司将交出超出1万辆的销售成绩。其中10月份的销售量为2986辆（P7销售2098辆）。

小鹏P7的市场表现也让小鹏汽车有了持续扩大产能的底气。9月28日，小鹏汽车宣布建立广州智造基地，预计将于2022年底建成投产。

在这里需要着重指出的是，小鹏汽车具备了相当的造血能力，证明数据为，它在第三季度的毛利率转为4.6%（去年同期及2020年第二季度分别为-10.1%和-2.7%），首度实现毛利率转正，这也意味着这家新造车企业摆脱了赔钱卖车局面，基本面得到了根本性的扭转。

政策持续利好

小鹏汽车这轮股价的增长与我国的新能源汽车发展政策紧密相关。11月2日发布的《国务院办公厅关于印发新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）的通知》指出，到2025年我国新能源汽车发展的愿景是：新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用，充换电服务便利性显著提高。

在中国的新能源汽车市场上，造车新势力作为汽车行业中带有“先驱试水”性质的细分领域,其市场表现格外引人关注。2020年1-10月中国的新能源汽车总销量约为78万辆,造车新势力的销量约占15%。而在造车新势力中“三强”占据近七成份额——68.4%。

在“三强”中，小鹏汽车位列第三，但摩根大通分析师Nick?Lai却将小鹏汽车视为“中国多年智能电动汽车趋势”的主要受益者。并预计其市场渗透率将从2019年的不到5%增长至2025年的13%或更高。

按照中国汽车市场发展的现状和国家对2025新能源汽车发展的愿景，《出行财经》预计2025年中国汽车年销3000万辆的规模计算，届时中国新能源汽车的年销量为600万辆，如果小鹏汽车获取10%的是渗透率，那么它的年销售规模将达到60万辆。

摩根大通的另一位分析师Rebecca?Wen的观点支撑了小鹏汽车市场渗透率持续提升的原因：它将赢得中端的电动汽车市场。

的确，小鹏汽车在中国新造车企业中只排第三的位置，蔚来汽车固然现在仍旧是中国新造车的“一哥”，但从李斌跟马斯克“炫耀”其单车均价在40万元以上，就注定了它迟早会让出这个位置。

当然从混合动力入市的理想汽车也可能会取代蔚来的地位，但它的不确定性因素就更多了，包括其纯电动产品的价格、质量和市场接受度等方面。

软件业务成长迅速

汽车“后升级付费”在特斯拉的带领下，已经成为中国汽车消费的新趋势。它将汽车交易从过去的“一锤子买卖”变成了“可持续性”的生意。

在中国，造车新势力身上最大的标签就是智能化以及在该领域的自研能力。但要使汽车能够通过“后升级付费”的形式，实现当前游戏里“付费氪金”版的体验，就需要车企在所有出厂车型中预埋用于支持未来升级的硬件。

在智能硬件预埋这方面，小鹏汽车是全球走的最激进的汽车企业。从P7的配置中我们看到：12个超声波传感器、5个高精度博世第五代毫米波雷达、13个自动驾驶摄像头、1个车内摄像头、高精度地图、高精度定位,且有着搭载了英伟达DRIVE?Xavier的计算单元。从质量和数量上都超越了特斯拉等一种新造车明星。XPILOT是小鹏汽车的智能软件系统，目前该软件已经发展至3.0时代。根据介绍当前销售出的98%的P7车辆都搭载了这一软件。根据介绍XPILOT?3.0完全能够支撑小鹏汽车的NGP功能（高速自主导航驾驶功能）。

对于NGP，小鹏汽车自动驾驶副总裁吴新宙博士表示,它将是"中国最强的领航辅助驾驶系统"。根据介绍，目前全球只有两家车企拥有自动驾驶的全栈自研量产能力，小鹏汽车算是一个，何小鹏也在财报的致辞中表示，小鹏汽车将持续加强自动驾驶的全栈自研量产能力。

当前，小鹏P7至尊版已经发布了付费升级方案，在这个方案中，消费者一次性购车升级XPILOT?3.0的价格是2万元，如果后续升级的价格是3.6万元。

除了小鹏汽车，当前已经实施后升级付费的车企还有特斯拉和蔚来两家车企，其中前者的渗透率为27%，截至目前形成了规模为15亿美元的延递性收益。尽管这部分收益体现在总营收中的数量并不大，但优势在于毛利率高达30%以上。

我们尽管无法对小鹏汽车未来NGP的渗透率和毛利率进行初步规划，但可以肯定的是规模仍然是影响绝对数量的关键。

据财报数据，截至2020年9月30日，小鹏汽车共拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资199.98亿元。充足的现金流为小鹏汽车的新工厂建设、全栈自研投入和新车投放提供了保障。

基于对未来规模的认可，花旗分析师Jeff?Chung对小鹏汽车的软件业务进行了估值：每股7.65美元。该分析师认为，到2021年第一季度中国的新能源汽车销量将同比增长100%以上，而小鹏汽车在电池供应充足之后在1月份的销量将超过3000辆。

基于上述两点认识，花旗再次调高了小鹏汽车的估值，至57.71美元，Jeff?Chung甚至认为在牛市情形下，小鹏汽车的股价可能达到每股67.79美元。

的确，我们或许不知道“新能源汽车”这个概念股能继续大卖多长时间，但却相信“智能汽车”的概念才刚刚开始。饮用德勤中国汽车行业主管合伙人周令坤的一句话表示，“相比于一年前，消费者对网联功能的支付意愿有了进一步提升。”

据德勤的调查显示，90%以上的中国消费者表示愿意为车联网相关技术付费，其中25%-30%的消费者的支付意愿超过5000元人民币。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

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